Собираюсь сделать следующее:

Рисовать на PictureBox различные примитивы(эллипс, прямоугольник, ...) и после того, как нарисовал несколько из них, можно было щелкнуть по одному из этих элементов(этот элемент должен выделиться) и с помощью мыши изменить(растянуть) или удалить его.

Может есть уже готовые классы по реализации такой задачи?

нет такого. Рисуешь ручками, с помощью методов Graphics.DrawEllipse и т.п.



поищи инфу о image clipping. Например здесь


и перерисовка ручками